解局 | 被谴责的恒大与逾期债务冰山一角
观点网时间即将走到2023年的4月30日，恒大地产作为中国恒大集团境内主要经营实体，2021年年度报告延宕一年仍未发布，该公司因此收到了两大交易所给出的纪律处分，也发布了第一份“未能清偿到期债务”的相关数据。
(相关资料图)
4月25日，中国恒大集团公告，上交所及深交所分别对恒大地产及其财务负责人兼信息披露事务负责人钱程先生施予纪律处分。
公告显示，中国恒大附属公司恒大地产集团有限公司及公司执行董事钱程先生获上海证券交易所及深圳证券交易所通知，由于恒大地产未能按照上交所及深交所的相关债券上市规则等规定，于2022年4月30日前披露恒大地产2021年年度报告，上交所及深交所分别对恒大地产及其财务负责人兼信息披露事务负责人钱程施予纪律处分。
根据纪律处分决定，上交所对恒大地产和钱程予以通报批评，及将通报中国证监会，并记入诚信档案；及深交所对恒大地产及钱程给予通报批评的处分，及将记入诚信档案，并向社会公开。
不过恒大也深知，年报未能按时发布其实是自身原因造成，而并非是财务负责人或信息披露事务负责人的“锅”，故而表示，：“鉴于相关违规乃由于公司未能及时完成对2021年年度业绩的审计等客观原因导致，并非因相关人士怠于履职尽责，因此董事会(钱先生除外)认为无理由对钱先生的诚信存疑，钱先生仍适合担任公司执行董事。”
很显然，恒大如今重心在债务重组工作上，对于年度报告或无暇顾及；另一方面，也因债务过于复杂及业绩数据太差，使年度报告“难产”。
据观点新媒体过往报道，早在去年12月，恒大地产曾就此做过披露，表示控股股东中国恒大2021年审计工作及2022年中期业绩之审阅工作尚在进行中，而中国恒大正与财务及法律顾问积极推进境外债务重组工作，并与若干境外债券持有人及其顾问进行沟通与建设性接洽，以推动经各方同意的中国恒大集团境外债务重组方案的制订。
彼时公告还明确指出：“公司债务负担沉重，经营仍面临较大挑战，偿债资源是否能产生预期价值存在较大不确定性。”
巨额债务拖累，恒大步履维艰，财务人员主要工作也更多放在了债务重组上，但在信息披露上恒大积极性的确有待提高。
毕竟自2021年12月爆雷至今，恒大并未公布过逾期债务的情况，相比华夏幸福、阳光城等企业定时披露逾期负债数据的行为，恒大超万亿的负债却隐而不发，引人担忧。
也许是迫于上交所、深交所的纪律处分压力，在收到处分通知的同一天，恒大地产公布了“涉及重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项”的公告，也让人看到了冰山的一角。
据披露，截至2023年2月末，恒大地产涉及未能清偿的到期债务（不含境内外债券）共计约2370.71亿元；发行人逾期商票共计约2479.75亿元。
意即仅恒大地产这个平台，截至2月份逾期债务+逾期商票已高达4850亿元，这个数据尚未包含境内外债券。
而据中国恒大3月22日发布的境外债务重组方案显示，2022年以来已完成9支境内公司债券本金、利息的展期，涉及约本金金额人民币535亿元，展期期限为6个月至1年不等，利息人民币37.03亿元。
即使535亿元境内债券顺利展期，于2022年12月31日，恒大境内有息负债逾期金额仍高达2084亿元，境内商业承兑汇票逾期金额约3263亿元，境内或有债务逾期金额1573亿元。
上述几项逾期债务总额高达6920亿元，一个季度过去后，如今该数额估计有增无减。
至于境外债务重组，中国恒大3月22日披露的两笔美元债合共191.48亿美元，折合人民币超1300亿元。
不过这些都只是到期或逾期的债务，若计及总负债，中国恒大截至2022年底负债总额达18980亿元，其中短期借款/一年内到期的长期借款则有5580亿元，现金及现金等价物却只有640亿元。
这意味着，一年内到期的5580亿元借款若不能如期偿还，境内外逾期总债务将增至1.38万亿元。
不过，在恒大积极推进境外债务重组与维持经营的努力下，这种极端情况或不会出现。如今境外债务重组已获得部分债权人支持，预计将在数月内完成。按照中国恒大预测，重组生效日期预计为10月1日。
值得注意的是，作为境外债务抵押资产的恒大汽车4月24日宣布，将旗下旧地产业务的残留部分，以2元代价售予中国恒大附属公司安新控股有限公司，以带走248亿元债务，此举也将进一步增大中国恒大的负债总额。
可以说，恒大的债务重组仍然任重道远，而在债务之外，经营重回正轨才是保证现金回流的长远之计，这一点或可借鉴融创中国的重组思维。
恒大地产也表示，作为中国恒大集团境内主要经营实体，坚持以“保交楼”为核心，集中公司有限资源，推进发行人风险处置工作。
与此同时，恒大地产还将部分房地产项目进行资产处置。
截至2023年2月末，恒大地产通过股权转让、土地及在建工程转让、信托、代持等方式，已完成过户的房地产项目共计64个。
但阻力也很大，据其披露，截至2023年2月末，恒大地产涉及标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计1317件，标的金额总额约人民币3124.55亿元。
截至2023年3月31日，恒大地产作为被执行人被冻结的子公司及参股公司股权共计154笔。
要理顺数千亿的诉讼纠纷，要完成债务重组，恒大还需不少时日，年度报告的刊发自然也遥遥无期。
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