【农产品早评】2023.05.24
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白糖：内外价差继续缩小
【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖呈现横盘走势，涨势乏力，周二小幅回落0.7%。当前巴西天气良好，市场失去一些动力，不过市场仍受基本面支撑。
(资料图)
郑糖昨日夜盘延续涨势，再度刷出新高。
【现货报价】昨日南宁中间商新糖站台报价7240元/吨，上涨110元/吨，昆明中间商新糖报价6990-7030元/吨，上涨80-110元/吨。
【市场信息】1、印度糖厂协会将产量预估从此前的3400万吨下调至3280万吨。市场人士称，截至5月15日，当前榨季该国糖产量下降8%以上至3210万吨，而上榨季为3492万吨。
【南华观点】国内糖市依旧保持向上动力，以缩小内外价差扩大进口利润，短期继续向上发起冲击。
苹果：震荡思维对待
【期货动态】昨日苹果价格回落，吃回昨日涨幅，整体维持震荡。
【现货动态】山东客商寻好货积极性不减，现货价格稳硬，部分产区开始套袋，用工紧张。西部副产区陆续清库，走货快慢不一，价格暂稳，主产区存货上挺价惜售，受货源质量影响，交易有所放缓，客商自发货为主。陕西平原地区陆续开始套袋，关注此间天气变化。广东批发市场到车有所减少，槎龙市场到车19车左右，下桥到车16车左右，江门到车6车左右，以质论价，市场交易氛围尚可，日内消化压力小。
【南华观点】短期苹果仍受天气影响摇摆，整体以高抛低吸为主。
玉米&淀粉：逢高沽空
【期货动态】CBOT玉米上一交易日攀升，中西部未来干旱天气状况提供支撑。
上一交易日夜盘大连玉米、淀粉高开低走，上方压力明显。
【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2620元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2710元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2530元/吨，上涨10元/吨。淀粉：黑龙江报价2940元/吨，与昨日持平；山东报价3130元/吨，与昨日持平。
【市场分析】东北玉米价格较稳，小麦价格反弹，对玉米价格有所支撑，贸易商挺价销售，多数企业消化库存为主。华北价格涨跌互现，贸易商出货意向较低，市场观望气氛浓厚，短期玉米价格跟随小麦波动。销区市场价格较为稳定，港口供货偏紧，贸易商低出意愿较低，饲料企业随用随采，以替代谷物为主。
淀粉方面，华北地区价格稳中小涨，原料到货量较低，支撑企业挺价，下游买货成交增加。华南地区下游行业刚需拿货为主，淀粉价格偏弱调整。
【南华观点】反弹承压受限，下行有前低支撑，短期内底部震荡，高抛低吸为主，中长期缺乏上行动力。
油料：波动依旧
【盘面回顾】近期蛋白粕盘面交易的主线继续围绕关于豆粕的大豆进港的海关政策以及关于菜粕的中加关系发展预期。蛋白粕盘面始终维持较宽幅度的震荡。
【市场信息】本周大豆库存继续积累，豆粕库存止跌企稳，压榨量有所回升。
【供需分析】从供给角度来看，蛋白粕当前的总供给始终维持的边际转宽的预期之中，无论是杂粕的进口增量还是关外大豆的待入关，都令国内蛋白的供给预期呈现出边际增加，唯一的预期边际减量发生在菜粕供给上，由于中加关系当前的紧张，导致菜粕表现出了格外的强势，且后续的菜籽买船量较之前期明显下降，导致后续的菜粕供给可能会偏紧张。需求角度来看，当前的养殖利润依旧在亏损中，养殖端对饲料蛋白的性价比追求持续，因此，杂粕对豆粕依旧呈现出了较明显的替代需求，菜粕在对豆粕依旧具有性价比的情况下，库存很难出现大幅累库的局面，豆菜粕的价差预计将会继续保持相对低位运行。
油脂：压力持续
【盘面回顾】近期在印尼关税确认下调一档及国际宏观消费情绪疲弱，油脂供给预期增加的情况下，油脂继续承压下探。
【市场消息】本日公布植物油出口数据，出口的强劲计算出的表观消费不尽如人意，价格明显受到压制。
【供需分析】棕榈油：当前看来，棕榈油的供给将会持续表现增加，产地对近月报价的调降令本周国内的棕榈油近月买船明显增加，国内棕榈油的供需缺口进一步收缩，预计棕榈油的去库趋势将会逐渐缓和，后续棕榈油供给无忧的情况下，其价格上方压力将会持续。
豆油：由于大豆供给的阶段性紧张，较低的压榨量导致至目前豆油的库存依旧偏低运行，后续预期随着进口量的打开，供给回升将会提升油厂的压榨，对豆油的库存形成补充。而消费方面，当前偏低的豆棕价差一定程度上支撑了豆油的消费需求，但考虑随着整体供给的增加，替代消费的存在依旧会压制豆油的价格，且随着豆油自身的供给好转，豆棕价差明显走扩的难度考虑较大。
菜油：当前作为国际菜油价格的高地，我国偏强的菜油价格相对国际菜油价格依旧存在一定的进口利润窗口，虽然从菜籽端中加关系的影响可能会影响一部分菜油的供给，但预期随着欧菜籽的上市及澳洲菜油的进口，国内菜油的供给并不会有太大的影响。而消费端来看，国内菜油自身的消费量存在明显的局限性，依旧需要靠性价比的替代消费来打开市场，在豆棕价格均承压的情况下，后市的菜油价格考虑依旧不容乐观。
【策略观点】豆油09暂时止盈离场，豆油9-1做缩继续持有，菜油09做空持有。
生猪：五月看空观点基本得到验证
【期货动态】07收于15310，涨幅0.23%，09收于16470，跌幅0.24%。
【现货报价】昨日全国生猪均价14.16元/公斤，上涨0.08元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.23、13.95、14.10、14.00、14.65元/公斤，分别上涨0.07、0.15、0.05、0.10、0.10元/公斤。
1.供应端：看能繁母猪没有出现主动大面积的去产能，但是后备母猪开始缩群，这时候需关注南方梅雨天气猪病产生的影响；
2.需求端：近期白条价格略有起色，但终端市场消费仍然不佳，并且随着第二波新冠的来临，消费或有进一步的短期下降；
3.从现货来看：饲料端玉米价格中长期来看仍有下跌空间，养殖利润的亏损窄幅缩小，产能去化不明显，同时仔猪仍旧有利润，部分养殖厂依旧补栏怀孕母猪，或对四季度价格造成影响；
【南华观点】五月偏空，供应宽松或贯穿今年下半年行情，6-7月南方梅雨季节可能受到猪病影响，使得投资者情绪的预期出现一致叠加去年7-8月高温配种率下降和今年猪病影响生猪供应有所减少，但在需求夏季淡季的情况下，反弹也有限，反弹后仍旧可以布局空单。
【期货动态】09收于4100元/500公斤，跌幅0.34%，
【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.27元/斤，上涨0.08元/斤；主销区鸡蛋均价为4.61元/斤，上涨0.07元/斤，主产区淘汰鸡均价5.69元/斤，上涨0.07元/斤，价格上涨，淘汰鸡数量减少。
2.需求端：需求明显较弱，无论是肉类蛋白还是蛋类蛋白，在蔬菜旺盛期蛋白需求相对要有些减少，整体需求相对不太乐观；
【南华观点】供应端，17个月前上鸡数量较少导致目前可淘汰老鸡数量少，去年上鸡速度减慢，数量较少，今年6月前产能有限，但现在 主要是面对需求疲软的问题，同时6月将遇到梅雨天气，蔬菜大量上市，鸡蛋价格还有下跌的幅度，原本在6月中下旬是贸易 商囤低价货的时候，但是今年7月供应的增多，使得这部分需求可能有所影响，总之今年6、7月份价格压力较大。
豆一：延续震荡
【期货动态】隔夜07合约收于5060元/吨，上涨13个点，涨幅0.26%。
【市场动态】截至5月19日，鹤岗市大豆扩种已完成208余万亩，鹤岗市大豆扩种任务提前完成，领先全省其他地市。
【市场分析】国储收购工作结束后，整体余量依旧高于往年同期水平，且所剩大豆品质不佳，目前黑龙江省各地已陆续展开新一轮大豆收购，且只收购当地农户自产大豆并严格要求，做到镇、村与豆农精准对接，较好得保障了农民的利益，进而维持其良好的种植积极性，且农户对好豆的惜售情绪增强，使得市场得到提振，黑龙江大豆现货价格重心上移，但终端消费持续疲软，销区成交冷清，交储依旧是余粮主要消耗途径。
【南华观点】目前全新的收购政策对豆一价格形成支撑，但在消费未有明显回暖的情况下，豆一上方仍存压力，短期或维持震荡为主。
棉花：高位调整
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超1%，美元走强，得州旱情不断改善，美棉回至震荡区间。隔夜郑棉小幅收跌。
【外棉信息】据美国农业部统计，至5月21日全美棉花播种进度45%，同比落后7%，较近五年平均水平落后5%，其中得州播种进度35%，同比落后7%，较近五年平均进度落后8%，由于部分地区遭遇降雨且短期内降雨概率持续存在，美棉播种进度处于近年偏慢水平。
【郑棉信息】截止到2023年5月22日，新疆地区皮棉累计加工总量623.92万吨，同比增幅17.41%。4月我国出口2.07万吨棉纱，出口5.32亿米棉布，环比均有所下降。新年度在政府的种植比例要求下，新疆部分棉田改种粮食，整体种植面积预计同比减少约10%，目前补种后的新棉生长进度偏慢，苗情不及去年，但最终产量情况还需关注后续天气及田间管理情况，尚且无法定论。下游情况来看，布厂负荷下滑较为明显，终端询价减少，整体走货放缓，工厂整体采购动力不足。
【南华观点】目前棉花供应端扰动仍存，但短期或受淡季需求拖累，建议逢低布局01多单。
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