华金证券:给予圣邦股份增持评级-环球热门

2023-04-24 11:03:48 来源:证券之星原创


【资料图】

华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对圣邦股份进行研究并发布了研究报告《产品种类再扩阵容,消费疲软短期承压》,本报告对圣邦股份给出增持评级,当前股价为148.1元。

圣邦股份(300661)  投资要点  公司发布 2022 年年度报告, 全年业绩快速增长得益于新品的强竞争力、 客户群的不断开拓以及稳定的市场需求。 全年实现营收 31.88 亿元, 同增 42.4%; 归母净利润 8.74亿元, 同增 24.92%; 扣非归母净利润 8.47 亿元, 同增 30.67%; 毛利率 58.98%, 同增 3.48pcts。 2022 年 Q4 实现营收 7.75 亿元, 同增 10.26%, 环增 1.88%; 归母净利润 1.23 亿元, 同减 50.48%, 环减 41.67%; 扣非归母净利润 1.16 亿元, 同减 51%,环减 42.01%。  同时, 公司发布 2023 年第一季度报告, 营收下滑主要系市场变化导致销量下降。 2023年 Q1 实现营收 5.13 亿元, 同减 33.8%, 环减 33.79%; 归母净利润 0.3 亿元, 同减88.4%, 环减 75.42%; 扣非归母净利润 0.06 亿元, 同减 97.49%, 环减 94.65%。  产品品类再扩阵容, 信号链比例有所提升  公司全面布局信号链和电源管理两大领域。 信号链产品实现营收 11.93 亿元, 同增68.21%; 占总营收的比例为37.41%, 同增5.74pcts; 毛利率64.91%, 同增4.14pcts。电源管理产品实现营收 19.91 亿元, 同增 30.27%; 占总营收的比例为 62.47%,同减 5.82pcts; 毛利率 55.41%, 同增 2.38pcts。 2022 年公司推出 500 余款拥有完全自主知识产权的新产品, 其综合性能指标均达到国际竞品的先进水平, 可广泛应用于工业控制、 汽车电子、 通讯设备、 消费电子和医疗仪器等应用领域, 现已拥有 30 大类 4300 余款可供销售物料。  加大研发拓宽品类, 产品结构持续高端化  公司研发投入持续加大, 人才梯队建设有序进行。 2022 年研发费用为 6.26 亿元,同增 65.55%; 占总营收的比例为 19.63%, 同增 2.74pcts。 研发人员达到 896 人,同增 48.84%; 占总人数的比例为 72.08%, 同增 1.92pcts。 公司新品开发呈现出多功能化、 高端化、 复杂化趋势, 更多的新品采用更先进的制程和封装形式, 如具有更低导通电阻的新一代高压 BCD 工艺、 90nm 模拟及混合信号工艺、 WLCSP 封装等。 2022 年公司推出了高精度 DAC、 大动态光电流对数转换芯片、 高抗干扰快速响应 LDO、 带电源路径管理和 16 位模数转换器监测的升压充电芯片、 超低功耗锂电池保护器、 超低静态功耗 DC/DC、 高 PSRR 大电流 LDO、 三路输出 AMOLED屏电源芯片、 GaN 晶体管驱动器等具有较强竞争力的产品; 信号链和电源管理两大领域均有车规级产品实现量产。  汽车、 工业接力消费, 成为模拟芯片增长的主要助力  目前全球模拟芯片市场欧美厂商占据绝对主导地位, 国内模拟芯片厂商所占市场份额较少。 公司将在工业及车规芯片、 第三代半导体、 大功率电源、 新能源及储能等高端领域持续开展研发项目, 如开发多品类的车规级芯片、 拓展高性能运放及比较器产品线、 扩大模数/数模转换产品线、 健全小逻辑系列产品线、 充实和完善 DC/DC产品线, 特别是高压大功率转换器、 更新换代 LED 驱动芯片、 丰富 AMOLED 显示屏电源芯片、 研发高性能马达驱动芯片、 MOSFET/GaN 驱动芯片、 隔离电源芯片以及网络通讯相关模拟芯片产品等。? 投资建议: 我们公司预测 2023 年至 2025 年营业收入分别为 36.66/45.82/57.28 亿元, 增速分别为 15.0%/25.0%/25.0%; 归母净利润分别为 8.93/10.41/11.77 亿元,增速分别为 2.3%/16.6%/13.1%; 对应 PE 分别为 59.4/51.0/45.1 倍。 公司作为国产模拟芯片龙头, 料号数量位居国内前列, 新品竞争力强, 基于需求相对疲弱, 海外大厂积极扩产等综合因素影响, 首次覆盖, 给予增持-A 建议。  风险提示: 下游需求恢复不及预期, 产品研发不及预期, 市场竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券胡剑研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.74%,其预测2023年度归属净利润为盈利15.15亿,根据现价换算的预测PE为34.85。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为213.34。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,圣邦股份(300661)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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